中企海外收购交易规模已翻倍

近几年来,中国创纪录的海外收购狂潮引起了全球各界人士的广泛注意,而这种疯狂的海外并购目前仍在持续。彭博的数据显示,今年截至11月,已经有超过360家中国公司宣布了首次跨境收购,交易规模达到了去年全年的两倍以上。

今年2月,中国重庆财信集团宣布收购已有134年历史的美国芝加哥证券交易所;3月,面临亏损的铁矿石生产商山东宏达宣布以3亿美元的价格并购英国最大的游戏开发商;上个月,一家铜线制造商鑫科材料接管了一家好莱坞电影制片厂。

上述的后面两单收购都是收购方的首次跨境交易,而他们也一同组成了今年迄今为止中国公司首次海外并购总额的新纪录——720亿美元。

这样创纪录的海外收购不仅给全球经济带来风险,同样也引起了国内监管机构的关注,本月国家发改委表示,正在密切关注包括娱乐和房地产等行业在内的“非理性”海外并购,不过并没有提及具体交易。

而对于那些之前只需要为欧美公司提供并购服务的华尔街银行家来说,监管环境的变化可能会使目前微妙的平衡变得更加危险。投资顾问需要讨好越来越多的中国收购方,还要同时确保这些公司足够资深得以完成交易。

摩根大通亚太地区并购交易主管Brian Gu表示:“目前全球并购市场的焦点都在中国买家身上,如何寻找可信的潜在中国买家现在已成为全球企业的重要工作之一。”

对这些新的中国买家进行评估也需要一定时间。当EQT Partners AB决定出售德国EEW能源时,此次并购的评估银行摩根士丹利先安排了企业高管在上海,北京和香港与潜在买家会晤,然后才开始正式招标。

摩根士丹利亚太并购主管James Tam表示,前往中国进行“上市前期推介”在五年前还相当罕见,但今年在中国市场已十分普遍,这一推介活动允许对待售公司感兴趣的各方更好地了解目标公司,也可以帮助顾问在正式进行销售流程之前筛选出潜在买家。

EEW的评估会议吸引了20个中国买家参与初次拍卖,该公司最终在2月份宣布,北控集团将以14.4亿欧元(15.3亿美元)的价格收购EEW能源。

不过,今年其他一些来自中国买家的并购交易就有些令人费解了。

在收购奥斯卡获奖电影《拆弹部队》的制作公司之前,安徽鑫科新材料股份有限公司在娱乐行业的收入不到7%。鑫科表示,这笔交易将有助于该公司度过大宗商品价格的不稳定期,实现产业多元化。

此外,山东宏达矿业在宣布收购英国游戏巨头Jagex时,也给出了类似的理由,Jagex是大型多人在线角色扮演游戏“RuneScape”的开发商。

虽然重庆财信集团在竞投芝加哥证券交易所之前与证券行业没有明显的联系,但该公司表示,希望让芝加哥证交所成为一个允许中国企业上市的平台。如果这笔交易最终能够达成,将是第一次有中国公司控制了美国交易所的运营商。

在核心业务之外寻找并购交易是今年中国买家的共同主题。天津天海投资是一家集装箱运输公司,该公司在今年2月宣布将以60亿美元的价格收购美国IT产品服务分销商英迈(Ingram Micro)。江河集团是一家在上海上市的幕墙制造商,该公司自3月起就一直在增持悉尼医疗服务商Primary Health Care的股份。

天海投资最大的股东海航集团表示,收购英迈的交易有助于该集团进入新兴市场,天海的投资代表也表示,这次收购将有助于该公司进行业务改造,但并未对此作出进一步阐述。江河集团则指出,医疗保健是一个高速发展的行业,此次收购将有助于弥补该公司主要业务的疲软。

虽然目前中国的海外收购仍有政策支持,以帮助国内公司获得国外技术以推动经济增长,但也不能排除这样的可能:部分海外并购交易被用来作为向海外转移资金的途径。

北京大学汇丰商学院教授克里斯托弗·巴尔丁(Christopher Balding)表示:“有些公司在其核心竞争领域之外进行投资,很有可能是基于他们认为人民币将继续贬值。”

在12月6日举行的新闻发布会上,相关监管部门也表示了对某些类型的境外投资风险的密切关注,将加强对海外交易的监管,并将特别注意高杠杆或低回报公司的收购项目。

瑞银亚洲并购主管Samson Lo表示,这些限制可能会影响未来的交易谈判,卖方可能会开始要求中国买方支付更高的违约金,以应对收购分拆的风险,而且与其他战略投资者或私募股权公司的合作可能会更加普遍。

Lo还表示,中国在2017年的海外并购总额可能会在10亿至50亿美元之间,应该不会再出现今年创纪录的中国化工以430亿美元收购瑞士先正达的情况。
最后更新时间:2016-12-19 阅读:

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